想要了解刚才我提出的问题，我们需要看私人信贷与P之比。1950年，私债占P的比例是50%，到2007年已经增长到了170%。世界上很多经济学家并不担心信贷比的增长。有很多现代经济学家对于整个银行金融体系的一些细节是完全忽视的。他们相信只要通胀率保持低而稳定的水平就好，其他根本无关紧要。例如奥利弗·布兰查德（Olivier Jean Blanchard，曾任IMF首席经济学家）和默文·金（MervynKing，前英国央行行长）的观点和世界一些央行行长和经济学家是一致的，他们认为银行体系和金融体系中的这些细节和整个经济体的发展是完全不相关的。
只要维持把通胀率维持在稳定的低水平，信贷占P的比例无关紧要，这种说法也有可能成立，但前提是现代银行体系必须符合金融和经济课本的描述，即，银行吸收居民和公司存款，然后重新借贷给企业家和公司，进行资金和资源的重新配置。然而在发达经济体中，银行体系并非如此。实际情况是，银行在制造信贷和货币。20世纪初，和奥地利的经济学家就已经观察到了这一点，他们也感到非常诧异。过去20年间，银行制造信贷和货币的现象却一直被忽略。
当然前一种说法也不是完全错误。银行确实可以配置，让投资者可以投资。但同时贷款也可以促进消费或者是购买现有资产，包括股票或者艺术品，都是已经存在的。而且更重要的是，贷款可以用来买房产。银行越来越多的贷款都用来帮助购买房产。有研究表明，在发达经济体当中，银行大多数贷款都被用来进地产购买。20世纪上半段，这个数字还不常平稳，因为当时有世界大战以及一些恶性通货膨胀的情况。1960年，银行平均有35%的贷款用于购买房地产，而且是现有房地产。在过去50年，这一数字已经增长到了60%。这种现象不仅发生在发达经济体当中，很多新兴经济体例如中国也是如此。
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