本周黑色系期货大幅下跌，但周五夜盘又大幅止跌反弹。我们认为下跌的主因在于市场风险偏好的降低。黑色系前期积累了一定的涨幅，但基本面并不支撑价格的快速上涨，因此在此轮的下跌当中跌幅靠前。虽然上周的建材降幅创10 年新高，但我们认为终端需求并未出现超预期的迹象，库存大幅波动仍然是下游企业预期变化导致的。本周的钢材降幅较上周大幅收窄，但从历史同期来看，今年的螺纹钢去库存速度仍然较高。我们认为，终端需求的影响偏中性，期货价格未来的走势也将以区间震荡为主，不存在趋势性上涨和下跌的迹象。供给侧的扰动可能会是影响短期价格的更重要因素。随着一带一
峰会召开日期临近，地区的环保限产有望逐渐趋严。日前，省下发《关于开展执法集中强化行动的通知》，要求、等8 市在5 月8 日-5 月17 日期间，加大政策执行力度，对不能稳定达标排放企业一律停产整顿，有望提升市场对于钢材价格的预期。
全年的钢铁均价发生大幅跳水的概率不大，未来仍将维持高位震荡的格局，市场对于公司的估值也有望持续修复。随着一带一峰会的召开，相关概念股有望受到持续追捧，关注兼具新疆基建、一带一两大概念的低估值标的八一钢铁。
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